近日，全国中小企业股份转让系统有限责任公司发布公告称，截至2017年6月30日，共有108家公司未能按照规定时间披露2016年年度报告。其中，未披露年报的ST巨环、耐诺邦等18家新三板挂牌公司在7月3日开始强制退市，另外包括连能环保、中清能、普尔顿和龙福环能等4家环保公司在内的90家公司则暂缓摘牌，而对于6月30日前已提交了终止挂牌申请的公司，股转系统将继续履行主动终止挂牌的审查程序，并将在完成审查后发布终止挂牌公告，另有少数企业涉嫌存在违规等事项，需要查实处理后再摘牌。文末附摘牌企业名单及4家环保公司简介。

　　随着一年一度的“大考”尘埃落定，新三板史上最大规模的摘牌潮即将来袭。

　　根据全国中小企业股份转让系统有限责任公司(以下简称“股转系统”)数据显示，截至2017年6月30日，共有108家公司未能按照规定时间披露2016年年度报告。

　　未披露年报的ST巨环、耐诺邦等18家新三板挂牌公司在7月3日开始强制退市，另外90家公司则暂缓摘牌，其中对于6月30日前已提交了终止挂牌申请的公司，股转系统将继续履行主动终止挂牌的审查程序，并将在完成审查后发布终止挂牌公告，另有少数企业涉嫌存在违规等事项，需要查实处理后再摘牌。

　　今年以来，每月挂牌数量增速在逐步放缓，快速扩容时代已经过去。随着各项制度陆续完善，新三板也将逐渐完成从追求数量到追求质量的转变。

　　最大规模处罚

　　6月23日，股转系统刚刚作出了新三板有史以来最大规模处罚，共480家企业在同一天收到股转系统的监管函。

　　根据公告，截至2017年4月30日，新三板共计559家公司未能按期披露年度报告。除了已经在披露截止日前提交了终止挂牌申请以及于2017年4月挂牌且在合理时间内披露了年报以外的79家挂牌公司，最终480家公司及相关负责人被采取警示函的自律监管措施。

　　早在两个月前，股转系统就暂停了未披露2016年年报的559家挂牌公司股票转让。根据规定，全国股转系统公司决定自5月2日起暂停上述未按期披露年报公司的股票转让。

　　作为过去一年企业状况的反馈，披露年报是挂牌公司的基本义务。对于未能按时披露年报的原因，一位来自东吴证券新三板部门的不愿具名人士表示：“一部分是由于业绩出现较大的问题，另一部分公司则属于计划转板、并购等故意不披露，转板本身就要从新三板退出，索性不披露直接被摘牌。”

　　根据官网公布的信息统计，108家被摘牌公司由49家券商督导，其中中泰证券是摘牌项目最多的主办券商，共计8个项目将被摘牌;排名第二的是安信证券，共有6个项目上榜;此外，光大证券、国信证券、申万宏源和中信建投各自均有5个项目被摘牌，并列排名第三。

　　值得一提的是，股转系统表示，被摘牌公司应积极应对投资者诉求，主办券商应指定专门人员负责被摘牌公司相关事宜并披露联系方式，协助做好被摘牌公司投资者的沟通工作，指导被摘牌公司妥善解决投资者诉求。

　　上海一家大型私募投资经理吴东(化名)表示：“这应该是大部分公司没有被立即摘牌的原因，如果新三板企业不披露年报就能被强制摘牌，对企业来说这是时间最短成本最低的退出方式，但受损的会是投资者。”

　　7月3日起，首批18家公司已被强制摘牌。整理发现，18家公司中有16家在挂牌期间未发生任何交易，另两家公司虽然有交易记录，但在6月30日发布了主动摘牌公告并公布了异议股东回购方案。

　　其他尚未被摘牌的公司将需要妥善解决相关事项通过审查程序后摘牌。

　　上述东吴证券新三板部门内部人士表示：“剩余的90家公司应该还需要一段时间，完成审查后分批排队摘牌。”

　　新挂牌增速放缓

　　实际上，新三板已成为IPO最大后备军。截至2017 年6 月27 日，共计101 家新三板企业处于IPO 排队审核状态，其中40 家企业申请主板上市，12 家企业申请中小板上市，49 家企业申请创业板上市。在将被摘牌的108家公司中，其中有4家企业处于IPO辅导状态，分别是深装总、达海智能、钢钢网和广联航空。

　　根据《全国中小企业股份转让系统自律监管措施和纪律处分实施办法(试行)》，新三板挂牌公司因违反规则在1年内被多次实施自律监管措施或者纪律处分的，股转系统可以限制其变更转让方式、发行融资、并购重组等业务的办理。并且，股转系统定期在官网公布对自律监管对象实施自律监管措施和纪律处分的情况，并向中国证监会备案。

　　而被出示警示函是否将影响IPO进程，上述东吴证券新三板部门内部人士认为：“可能会有一定影响，不按照规定披露年报说明企业存在诚信问题，对投资股东不负责任。最终影响有多大还不确定，目前也没有相关的案例，不过新三板的自律监管函主要还是起警示提醒的作用，处罚的力度并不算大，决定是否能够IPO应该要看各项指标进行综合考量。”

　　东莞证券分析师付豪指出，监管趋严仍是新三板的主旋律，有进有退的制度设计保证了市场持续净化，不按规定披露年报说明企业存在诚信问题，对股东不负责任，或影响未来的企业上市。

　　股转系统数据显示，截至7月3日，新三板挂牌企业总数为11314家，其中创新层企业1392家，基础层9922家。不过今年以来，新三板挂牌企业增速相比去年同期明显放缓。

　　根据股转系统披露的月度数据，今年1-5月，新增挂牌公司分别为291家、303家、266家、90家和131家。去年同期分别为494家、203家、523家、596家和491家。由上述数据可以看出，今年前5个月，新三板新增挂牌企业为1081家，仅为去年同期新增挂牌数量2307家的46.86%，不足去年同期一半。

　　根据联讯证券统计，截至6月23日，新三板市场今年上半年共挂牌企业1291家，相比于去年同期的2447家新挂牌企业数量减少47.2%;平均每月新增企业数量为200家左右，尤其是进入第二季度以来，每月新增企业仅有100余家，平均每个交易日有5-6家新增挂牌企业。

　　东北证券新三板研究中心总监付立春认为，新三板扩容速度放缓主要基于三大因素：首先，随着负面清单的提出，新三板挂牌门槛相对去年有所提高;其次，由于前几年大扩容，许多企业已经在新三板挂牌;再次，部分优质新三板企业加速冲刺A股市场。这显示出新三板对优质企业的吸引力在下降。

　　在新增数量放缓的同时，新三板市场正逐渐从追求数量的时代转为追求质量。

　　广证恒生总经理兼首席研究官袁季认为，一方面，挂牌企业在数量上将呈现动态平衡特征，脱离野蛮生长的状态;另一方面，挂牌企业实现优胜劣汰，在质量上不断提升。并且未来随着新三板终止挂牌制度的进一步完善与落实，新三板优胜劣汰的市场化特征将会愈加显现，新三板整体市场的企业质量也将不断提升。

　　附1：未在2017年6月30日前披露2016年年度报告的公司名单

　　附2：4家环保企业简介

　　1. 连能环保

　　上海联能机电有限公司成立于1998年，公司采取母子公司分工协作的经营模式。连能环保科技主要负责高端智能设备及产品的销售和前期研发，而产品生产的原材料采购、产品制造，以及售后服务等则由公司的全资子公司龙能自动化负责。连能机电科技负责有关环保项目，健康项目、各类传感器及远程监控等智能化可穿戴新产品的研发应用，向工业互联网、物联网、人联网数字技术方向发展，进行相关的大数据采集汇总分析，以便提供带实时反馈功能的软件程序应用后台服务。公司通过研发、生产、销售汽车安全领域、环保领域在内的高端智能专用成套设备及生产线和实验室产品实现工业上的业务收入，并在技术服务及研发成果转化方面增加营收。

　　据连能环保2016年上半年报告显示，报告期内未产生营收，上年同期为243.06万元；归属于挂牌公司股东的净利润为-146.88万元，较上年同期-1.49万元，亏损增大；基本每股收益为-0.15元，上年同期为-0.002元。

　　2. 龙福环能

　　2015 年10 月23 日，龙福环能科技股份有限公司在全国中小企业股份转让系统挂牌，正式登陆资本市场。公司是处于废弃资源综合利用业的生产商，通过自主知识权高新技术，利用废旧聚酯瓶为原料，生产再生涤纶长丝纤维及毛毯、地毯等纺织品。

　　2015年12月31日，公司资产总额为 1,621,002,791.50元，比上年末1,478,286,843.20元，增长了9.65%；负债总额为1,239,855,948.79元，比上年度末的1,326,846,367.74元，减少了6.56%；净资产总额为 381,146,842.71元，比上年度末的 151,440,475.46元，增长了151.68%。

　　3. 中清能

　　中清能绿洲科技股份有限公司为依托核心技术服务全球的太阳能发电综合方案解决商，主营业务为太阳能光伏地面电站、屋顶电站、微网及离网项目的开发、投资、建设与运行维护；太阳能光伏电站工程承包；太阳能光伏发电资产处置及交易咨询服务；太阳能发电设计服务；太阳能创新应用技术研发和服务。

　　公司2015年的业务内容以光伏电站的开发、建设、移交、运维的BTO模式为主，项目运作以项目公司工程总承包为基础，拓展了各类融资渠道，并与国内主要光伏电站运营商建立了战略合作关系。从传统的EPC业务扩展到项目开发、融资、运维的下游产业链的多方面布局，从而使主营业务毛利率得到了显著提升。公司2015年营业收入7.4亿元，净利润7693万元。

　　4. 普尔顿

　　昆明普尔顿环保科技股份有限公司创建于2003年9月，是昆明市国有资产监督管理委员会下属昆明产业开发投资有限公司的控股企业，位于云南省昆明市国家高新技术开发区，注册资金1.4亿元，2016年8月25日挂牌新三板。公司主要致力于城市和农村的环境建设新型材料的研发和生产。现已开发生产并用于工程建设的产品分别有塑料排水管材、塑料检查井、塑料污水井、塑料电力井、塑料通信井、塑料阀门井、塑料水表井、SMC模压化粪池、雨水收集设施、污水处理设施等新型节能产品，拥有发明专利及实用新型专利近百项。

　　根据新三板数据显示，截至2016年6月30日，公司前三大持股股东为昆明创业投资有限责任公司、周听昌、福建省新世纪经贸发展有限公司，分别持股45.11%、14.85%、7.32%。根据披露信息，公司2015年营业收入为1.08亿元，利润1231万，净利润983万元。2016年年报未按时披露。