7月底到8月初，园林、生态类上市企业陆续发布上半年业绩报告。其中，一些企业的半年报相当亮眼，业绩、利润均有较大增长。但另一些企业却业绩下滑，甚至亏损严重。而在数据还算“好看”的企业中，也存在着不少发展隐忧。

　　东方园林净利润略超预期但还债压力大

　　早在2009年即上市，被称“中国园林第一股”的东方园林，可谓中国园林企业中的“龙头老大”。8月6日，东方园林发布半年报称，上半年实现营收64.63亿元，同比增长29.67%，净利润6.64亿元，同比增长42%。东方园林还对今年前三季度的形势进行了乐观的估计，称预计1-9月净利可达10.4亿元至12.997亿元，同比增长20%-50%。

　　然而，东方园林上半年两个季度的业绩增长并不均衡。据其今年的一季报显示，第一季度收入约25.40亿元，同比大增106.65%。但其第二季度收入约39.23亿元，与去年同期相比仅增加4.47%。第二季度营收增速下滑，让其半年报营收增长率同比下降超40个百分点。

　　尤其值得注意的是，虽然东方园林净利润略超预期，但其负债较高，还债压力很大。今年5月，东方园林计划公开发行债券10亿元债券，最终仅售出0.5亿元。虽然企业官方回应称“公司资金状况良好”，但股价一个星期内就下跌超过20%。到今年5月底，东方园林实控人何巧女已累计进行10次股权质押，共质押其持股总数的68.81%。5月25日，东方园林以筹划重大资产重组为由宣布停牌。但在停牌近3个月中，几乎没披露过有关资产重组的任何实际进展。8月10日，东方园林公告称将在8月13日开市后继续停牌。而统计数据显示，东方园林目前未偿付债券达70多亿元，其下半年的偿债压力相当大。

▲东方园林创始人何巧女

　　另外，由于东方园林大量项目是PPP项目，回款期长，加上融资环境收紧，导致项目推进不及预期，现金流多为投资性现金流而非经营性现金流，也会对接下来的企业业绩与市场信心产生影响。

　　不过，也有证券业分析人士认为，虽然东方园林业绩低于预期，但其“大生态龙头”成长趋势不改，未来仍然值得关注。

　　多家主板上市园林企业积极转型业绩不错
　　
　　在主板（含中小板和创业板）上市的园林、生态企业中，业绩表现较好的有不少。如全国生态环境建设领军企业铁汉生态半年报显示，上半年营业收入49.38亿元，同比增加76.68%，净利润3.85亿元，同比增加42.93%。而去年全年，铁汉生态的净利润为7.57亿元。如果下半年能继续保持良好态势，铁汉生态的业绩水平将不容小觑。

　　天域生态的半年报显示，在园林生态工程施工业务收入同比大增54.46%的带动下，公司上半年实现营业收入5.77亿元，净利润4570.45万元，分别同比增长49.61%和12.95%。公司业绩增长的主要原因，据称是新签合同的大幅增长及项目的持续落地。数据显示，今年前6月，天域生态累计签订合同38项，合计金额为7.40亿元，同比大幅增长255.79%。

▲天域生态园林股份有限公司成功登陆上交所主板

　　但并非所有主板上市园林企业都业绩增长迅猛。普邦股份的半年报显示，上半年公司实现营业收入 16.30亿元，仅比上年同期增长2.62%，利润总额 1.16亿元，比上年同期下降了 6.48%。这一业绩比今年一季报中的业绩预告也有下降。据称，主要原因是市政景观及环保业务毛利率有所下降，以及去年公司债与银行借款的利息支出增加所致。

　　相比而言，棕榈股份的业绩增则长显得比较稳健。半年报显示，棕榈股份2018年上半年实现营业收入23.52亿元，同比增长10.63%，净利润1.06亿元，同比增长25.87%。值得注意的是，报告期内，棕榈股份积极开拓生态城镇业务，此项业务的快速发展，带来公司收入规模及盈利能力的稳步增长。

　　由中国风景园林网编撰的《中国城市园林绿化企业经营状况年度报告2017》指出，近年来，园林企业转型加速，许多企业从较单一的园林业务，向生态文旅等领域拓展。在主板上市园林企业中，除了棕榈股份确定了生态城镇战略外，铁汉生态主营业务已发展为生态园林景观、生态环保、生态文旅三大方向，天域生态则全力发展生态环境、文化旅游、农林产业等五大板块业务新格局。随着国家生态、文旅等行业整体向好，转型成功的园林企业未来发展可期。

　　新三板六成企业净利润增加部分企业亏损

　　在已经披露2018年半年报的594家新三板挂牌企业中，有356家净利润同比增长，占已披露半年报公司总数59.93%。目前，新三板已有园林、生态相关企业100多家，申请上新三板的热度仍持续不减。山东兴润园林、辽宁六环景观都是今年新挂牌新三板的企业。

　　在新三板上市的园林企业，综合实力普遍低于主板上市企业，但也有不少规模和业绩都可观者。如深圳园林半年报显示，上半年实现营收2.07亿元，净利润1858.04万元。山东旺盛园林上半年实现营收1.19亿元，净利润1875.39万元。云南吉成园林上半年实现营收2.41亿元，净利润2421.65万元。一些新三板上市园林企业，正在成长为行业的中坚力量。

▲北京森源达园林股份有限公司新三板挂牌

　　值得注意的是，新三板上市园林企业也并非都是传统的单一园林业务的企业。有些从事文旅的新三板企业业绩不错。如被视为河南开封市实施“文化+旅游”成功典范的清园股份，是一家以宋朝市井文化、民俗风情、皇家园林和古代娱乐为题材，以游客参与体验为特点的主题公园。其半年报显示，上半年实现营收1.66亿元，净利润6837.36万元，效益较好。

　　新三板上市园林企业也有亏损的。湖南一家新三板园林企业上半年就亏损了1630.69万元。其对亏损原因的解释是：上半年没有新增较大的工程项目，地产景观工程收入、市政景观工程收入、均有较大减少，同时由于苗木市场行情不佳，苗木销售业务也大幅减少。这家企业遇到的经营困境，也是不少园林企业面临的共同挑战。而此前，由于经营状况不佳等原因，一些园林企业已从新三板退市。

　　综合近期上市园林企业的经营情况和行业观察机构的分析，未来更多市政园林PPP项目落地，市政园林投资还有进一步增长空间，随着生态文明建设及乡村振兴的实施，生态建设类有望成为增长亮点，而受房产投资增速下滑及政策调控等因素影响，地产园林业务规模和盈利空间则可能受到一定抑制。2018年下半年及今后一段时间，园林、生态行业将会如何发展，上市园林企业又将如何发挥“风向标”作用，且让我们拭目以待。