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东方园林:上市创扩张良机 业绩高增长
[日期:2010-03-24]  来源:华泰证券  作者:   发表评论(0)打印



  城市人口的扩展和居民对居住环境要求的不断提高,促进了园林绿化行业的发展,根据国际经验表明城镇化水平在30%-70%之间是一个国家城市化加速发展的时期,根据国家“十一五”规划,预计2010年城镇化率要提高到47%,平均每年提高一个百分点,到本世纪中中国城市化率提高到75%左右。在我国园林绿化行业属于朝阳行业,正处于快速发展时期,发展前景广阔。

  公司首发上市扣除发行费用后共募集资金8.01亿元,其中超募资金达到5.15亿元,使得公司获得了较为充裕的流动资金,募集资金的到位将大幅提升公司承接业务的能力,按目前公司的资金实力能够承接的年业务订单量在15亿元以上;公司的区域战略是立足华北和华东,由点向面的进行业务深化,大力发展西南和华南市场如云南、海南和广东地区,业务区域的全国化布局正在逐步形成,将有更多优质的项目进入到公司视野中,能够进一步提升公司在行业中的领先地位;公司将投入1.4亿元在河北井陉、山东郯城、浙江武义和海南海口增加6763亩苗圃,扩大苗木基地能够体现产业集聚的规模效应强化公司的产业链优势。

  预计未来三年的每股收益分别为2.24元、3.35元和4.29元。目前股价所对应的PE分别为45.39X、30.43X和23.77X,未来的成长性在估值中已经得到体现,但考虑到公司较强的送配能力,获得高新技术企业享受税率优惠的可能,给予“推荐”评级,目标价120元,相当于10年40XPE。

  提示:本文属于研究报告栏目,仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

编辑:songgaofeng | 阅读:
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