东方园林一季度业务开拓良好使收入增长，但费用增长过快，使公司增收不增利；得益于投资收益和营业外收入增加公司业绩仍有较大增长。园林绿化行业正处于成长期，未来发展潜力巨大，公司可望保持快速发展势头。

　　2010年04月26日公布2010年一季报，1-3月实现营业收入9,169.91万元，同比增长16.34%；归属于母公司所有者净利润811.74万元，同比增43.66%；每股收益0.11元，每股净资产14.09元，净资产收益率0.7667%。并预计2010年1-6月归属于母公司所有者的净利润同比增长80-110%。

　　公司收入增长，主要得益于公司业务开拓进展情况良好。但由于市场开拓需要，公司一季度费用大幅增长，使主营业务净利润并未同步增长，业绩增长主要是投资收益和营业外收入增加所致。

　　据披露，公司业务2010年上半年新进入城市预计在10个左右；以华东地区为例，公司从江苏进入上海，市场进一步扩大，使收入同比增加。其中2010年1月签订的神农城项目合同是公司承接的大型设计施工一体化园林景观工程项目，合同金额达公司2009年营业总收入的73.96%；另外，新签上海览海乡村俱乐部36洞球场建设项目合同金额也达到公司2009年营业总收入的16.23%。新合同的履行相应增加了公司的营业收入。

　　一季报显示，公司投资收益为174.21万元，同比增长1,354%，系北京易地斯埃东方环境景观设计研究院有限公司利润有较大幅度的增长所致；营业外收入为84.22万元，而08年此项收入为0。扣除投资收益和营业外收入两项收入，公司净利润为553万元，与09年同期565万元的净利润反而减少。利润增长低于预期，主要是报告期管理费用快速增长达2,088.23万元，同比增长29.49%，明显高于收入增长所致。

　　目前公司业务主要集中在北京和江苏，顺利上市后，将大步推进其全国战略布局和逐步完善其产业链结构。首发募资用于设立三家分公司，未来公司业务将区域遍布华北、华东、西南和华南等地区。

　　据了解，募集资金将用于设立西南分公司、海南分公司以及北京的生态湿地工程分公司。西南分公司设在云南昆明，海南分公司设在海南省三亚。公司在上述两个区域均已经开展和承接了大型园林绿化项目，具有一定的市场基础，设立分公司将进一步加强在上述两个片区的业务能力。而在北京设立生态湿地分公司是由于生态湿地工程是园林绿化行业的新兴领域，未来将提升公司盈利水平。

　　目前公司所处园林绿化行业正处于成长期，未来发展潜力巨大，加之政府扶持，公司可望保持快速发展势头。虽然公司发行价为58.60元，对应市盈率为51倍，相对较高，但公司2009—2011年的总体发展规划目标是，实现主营业务收入与利润年同比增长30%以上的经营目标。如能实现该发展目标，能有效化解短期估值过高的风险。

　　资料显示，园林绿化行业进入了蓬勃发展时期。城市园林绿地面积自2001年开始呈现加快发展的态势，园林绿化固定资产投资从2001年的163.20亿元增长到2007年的526.60亿元，复合增长率为21.56%。而公司近期承建的北京奥林匹克公园中心区、首都国际机场等一批具有代表性的园林绿化项目，已在行业确立高端品牌优势，将保证公司在竞争中获得远超行业的发展速度。

　　公司2009年实现营业总收入5.84亿元，同比增长40.48%；归属于上市公司股东的净利润8,373.17万元，同比增长41.44%；基本每股收益2.28元，每股净资产21.27元，净资产收益率7.86%。拟10转增5派3元（含税）。

　　截至发稿，东方园林股价报148.00元，跌幅2.34%。