棕榈园林(35.19,-0.01,-0.03%)昨日召开临时股东大会，主要讨论了发行公司债券的议案。议案显示，本次发行的公司债券本金总额不超过人民币7亿元，期限为5年，募集资金主要用于补充流动资金。

　　两园林类公司现金流齐降

　　棕榈园林上半年业绩增长良好，此前半年报显示，公司营收9.12亿元，同比增长70.05%，归属于上市公司股东净利润1.15亿元，同比增长64.19%，公司基本每股收益0.30元，同比增长25%。市政园林业务的放量是业绩增长的一大驱动因素，不过，占款问题也凸显出来。公司上半年经营性活动现金流净额为-3.2亿元，较去年同期的-653万大幅下降。

　　市政园林对资金的需求远高于地产园林，需要施工企业大量垫资，目前公司尚有超募资金不足3亿元，随着公司市政园林进一步放量，公司对资金的需求将进一步加大。公司董秘杨镜良透露，市政园林的占款周期比较长，回款期一般要3-4年。不过超过一年的都要按照贷款利息计算投资收益。“本次发行公司债也是为了增加现金流，现在贷款比较难，虽然还有未用的授信额度，但是也难保一定可以贷出款来，还是增加现金流比较踏实。”杨镜良说。

　　对比同类公司东方园林(109.30,0.78,0.72%)的中报来看，上半年实现营业收入11.94亿元，净利润2亿元，经营活动的现金流是-3.65亿元，去年同期是-1.65亿元。东方园林的现金流也下降了2亿元。

　　预计明年增速有50%

　　市政园林业务占款周期虽然很长，但毛利率比较高，杨镜良介绍，这块毛利率最高可到40%，一般的地产园林则只有25%。国信证券预计2011年公司市政园林在工程业务中的占比将由2010年的6%-7%提升到18%-20%，因此，公司毛利率仍有进一步提升的空间。

　　地产园林业务一直是棕榈园林的强项，自地产调控以来，到底受到多大影响？杨镜良表示，这块业务空间还是很大，园林在房地产配套中占比较低，刚性需求较大，而且公司与地产商合作良好，对整体业务影响不大。“下半年仍可保持与上半年相似的增速，明年的目标增速是50%。”

　　除了苗木基地扩建、存货增加等带来的经营活动现金支出以外，人员劳务费用的大幅增长可能也是另外一个不容忽视的因素。杨镜良表示，公司上市之初只有不足600人，而现在将近2000人，增长了三倍，所以如何提高综合管理水平也是公司面临的一个重要问题。