企业的转型过程总是坎坷而曲折的。泰达股份在朝着“集中精力做大区域开发和金融股权投资产业”的战略方向不断迈进的过程中，就遭遇了经济周期波动的重创。不久前，泰达股份发布2011年度业绩预告，该公司2011年全年归属于上市公司股东的净利润可能仅为100万元至3000万元之间，比上年同期下降90%至100%。

　　目前，A股上市公司业绩出现下滑的不在少数。据统计，从2011年四季度至今，已经披露2011年业绩预告或年报的上市公司超过1500家，其中业绩预减或预亏的超过500家。市场分析人士认为，虽然公司业绩下滑的因素有很多，但是，泰达股份却真是因为“点背”。

　　转型遭遇双重挤压

　　一直以来，泰达股份旗下资产众多，主业不突出，可持续发展能力受到市场严重质疑。为此，该公司明确了集中精力做大区域开发和金融股权投资产业的战略方向，期望通过不断强化主业实现转型和跨越式发展。然而，2011年，复杂而严峻的经济环境给泰达股份的转型带来了困扰。

　　一方面，去年房地产行业基本面在经历2009年底开始的持续2年的严厉调控后，终于真正进入调整期，行业量价低迷，进而蔓延至新开工及房地产投资，使得泰达股份区域开发业务压力重重。在业绩预告中，公司明确指出，“房地产行业的宏观调控在2011年持续进行，公司区域开发产业所开发的土地招拍挂进展不顺，区域开发产业对公司2011年度业绩贡献同比大幅下降”。

　　另一方面，全球经济增速放缓，证券市场持续低迷，证券行业增长乏力，也给泰达股份涉足的金融资产带来沉重压力。公司在业绩预告中表明，“2011年国内证券市场持续下行，公司参股公司渤海证券股份有限公司2011年度业绩同比大幅下降”。

　　此外，“2011年以来，银行不断上调贷款利率，公司年度财务成本同比大幅增加”，也拖累了公司整体业绩。

　　为免亏损卖园林

　　显然，泰达股份早已预见了这一困境。为了避免亏损的命运，2011年11月，该公司以3.15亿元、增值率达94.68%的价格，将全资子公司天津泰达园林建设有限公司(简称“泰达园林”)100%的股权出售给实际控制人天津泰达投资控股有限公司(简称“泰达控股”)。

　　就该项关联交易，市场上颇有微词，认为泰达园林属于泰达股份优质的盈利资产，不应该如此轻易出售。甚至有人认为，该园林资产应该通过重组装入其他上市公司，由此泰达股份可享受重组后高溢价和高成长带来的收益。

　　对此，有市场分析人士指出，园林资产不在泰达股份发展战略之列，迟早要剥离，之所以出售给大股东，显然是急需资金，如果通过重组剥离，政策风险和时间成本都难以掌控，不符合公司发展现状，而且，泰达园林两三千万的盈利水平，对于泰达股份巨额亏损来说只是杯水车薪，因此，只有通过出售给大股东快速获得大量资金，泰达股份才能实现扭亏的局面。

　　事实上，由于背靠泰达控股这样实力雄厚的大股东，泰达股份的发展前景依然被多数业内人士看好。他们表示，尽管当前的经济环境造成泰达股份经营状况出现问题，短期内对公司带来不利影响；但从长期来看，一方面，行业发展有周期性特点，有熊市必有牛市，随着中国经济转型企稳，房地产等行业将迎来新一轮发展高峰，公司必将从中获益，另一方面，公司战略方向明确，聚焦资源强化核心业务有利于其长远发展，加上大股东强势支持，未来前景值得期待。