“未来3年净利润复合增长率高达41%，是否太乐观？”昨日，在棕榈园林的2013年年度股东大会上，一名个人股东向公司管理层发问。公司总经理赖国传回应称，管理层非常有信心，园林行业有足够的空间支持公司实现这个目标。

　　在问及目前的房地产调控政策会否影响公司目标的实现？副总经理、董事会秘书杨镜良向南都记者表示，公司业务的全国化市场布局以及客户结构很开放，预计影响有限；从2013年开始，市政业务也成为公司的主营业务之一；鉴于负债率高达61%，未来公司不排除采取多种工具融资。

　　三年调整期结束

　　棕榈园林2013年年报披露，2013年公司营业收入同比增长34.59%，营业利润增长23.38%，归属于母公司股东的净利润3.98亿元，增长33.97%。与2012年相比，经营状况有改观。“2012年很艰难，2013年刚刚缓过气”，杨镜良向南都记者解释称，2012年，公司进行全国扩张，派团队、设苗圃、开建口碑项目、招聘新人等前期投入很大，2013年管理费用情况改观很大，收入上也体现出来。

　　广发证券唐笑也表示，园林企业属于轻资产、管理型企业，容易遇到各种经营短板；棕榈上市后借助雄厚资金开始了大规模的市场扩张，但很快遇到了人员不足、管理半径过大等困境，不但毛利率下降、费用大幅上升，市政项目也很难落地。2011-2013经过三年的调整和巩固，棕榈通过加强人才资源培养，搭建设计平台和营销渠道，进行事业部改革，市政项目落地速度加快，进入一个新的发展阶段。

　　增量还有很大的空间

　　管理层对公司的前景充满乐观。在昨天的股东大会上，公司董事会提出今年的业绩计划，预测公司2014年度营业收入同比增长35.43%，归属于上市公司股东的净利润同比增长32.09%。

　　而上周，棕榈园林的一个股权激励方案更让不少市场人士惊叹，在昨日的股东大会上，一名个人股东也质疑称“在经济不景气的大背景下，是否太乐观？”这项方案规定，公司2013年至2016年归属上市公司股东的净利润(扣除非经常性损益)同比增长不低于30%、35%、50%和50%，年复合增长率高达41%。

　　会上，公司总经理赖国传回应称，“我们非常有信心，经济不景气不代表行业容量有问题，我觉得园林行业有足够的容量，目前公司占行业的比重也偏小。”杨镜良补充道，公司前几年在华东和华南发展，目前重点拓展西北、华北，很多二三线城市还没有渗透下去，因此增量上还有很大的空间。

　　不过，在目前棕榈园林的业务中，地产园林占了相当比重，目前的房地产调控政策并没有松动，也给公司的业务考核带来考验。杨镜良解释称，国家对于房地产业的调控政策2014年没有明显松动迹象，房价有可能出现大幅波动，影响开发商库存去化，进而影响到新开工项目的进度，造成园林配套工作滞后，对公司的经营带来不确定性的影响。由于公司业务的全国化市场布局以及客户结构很开放，预计影响有限。

　　不排除今年定增

　　园林业务一直很“烧钱”，目前东方园林、普邦园林都已经推出或实施了定向增发方案，“钱紧”可见一斑，棕榈园林也不例外。在昨日的股东大会上，棕榈财务总监胡永兵称，公司2014年度向银行申请综合授信额度总计不超过人民币40亿元，经营活动产生现金净额虽然同期增长66.11%，但仍为-1.66亿元，负债率也高达61%。

　　杨镜良向南都记者表示，对于高速发展期的企业，资金需求量大、现金流为负也是正常现象。一方面，公司去年开始拓展的市政业务虽然毛利率高于地产园林，但回款较慢，公司在这方面也会扩量控险，充分考虑政府的支付能力。另一方面，公司目前拥有银行授信贷款和股权融资等多种融资途径，包括未来可以通过资产证券化，目前公司也通过与券商合作，将一些具备条件的市政项目作为资产证券化项目来筹资。

　　“今年也可能会定增”，杨镜良透露，不过前提是找到好的商业模式、盈利模式，公司目前的业务很全，但倾向于向价值链最高的规划业务转型，变成真正的朝阳行业。