棕榈园林5月25日公告了其非公开发行预案,公司拟以16元/股的价格,向9名投资者非公开发行8,812.5万股,此次发行后,公司股本将扩大19.1%左右,本次非公开发行募集的资金总额为14.1亿元,公司控股股东吴桂昌的认购比例为8.51%。非公开发行完毕后,预计吴桂昌兄弟持股比例将由原来的22.52%下降为20.27%,公司整体的股权结构不会有大的变化。

　　根据公告,公司本次发行的价格为定价基准前20个交易日股票均价的90%,本次募集资金将全部用于补充公司流动资金。本次非公开发行股票对象分别为吴桂昌、赖国传、南京栖霞建设[-0.63%资金研报]股份有限公司、广东辉瑞投资有限公司、张辉、张春燕、北京达德厚鑫投资管理有限公司、安徽安粮控股股份有限公司、福建华兴润福投资合伙企业。从本次发行对象看,以实际控制人、管理层、产业链相关公司参与为主,并且锁定期为36个月,这也表明了相关投资人对于公司业绩长远稳健发展的信心。在本次发行前,张辉、张春燕、达德厚鑫、安粮控股、华兴润福未持有公司股份,与公司不存在关联关系,其中张春燕为此前公司公告拟收购公司上海敬润园林的实际控制人。我们预计相关资金到位后,将会有效的推动公司地产园林以及市政BT项目的运转,提升有关项目对公司整体业绩的贡献。考虑到募集资金到位后对于利息费用的节约,我们预计增发将对2014年的每股收益造成约3%的摊薄影响。本次非公开发行将会有效的满足公司业务扩张对资金的需求,降低公司整体的资产负债率,提高公司流动比率和速动比率。我们维持公司的买入评级不变。