日前，控股股东花王国际建设集团有限公司（以下简称“花王集团”）所持部分股份被冻结的信息，让花王生态工程股份有限公司（603007.SH，以下简称“花王股份”）引发外界关注。

　　7月11日，花王股份对外发布公告称，花王集团所持有的公司部分股份被冻结，冻结股份数量占公司总股本比例达10.38%，而原因则为申请人丹阳通泰房地产与花王集团存在债权债务纠纷，因疫情等原因影响了双方的全面合作。

　　除此之外，花王股份的业绩更受市场关注，Wind数据显示，2020年一季度，花王股份营收同比下滑79.33%，归母净利润同比下滑184.73%。此外，其近年来的业绩也不容乐观，净利润已经连续两年处于下滑状态。

　　而以园林绿化业务起家的花王股份，近年来也不断拓展业务版图，最受关注的，则是进入文体旅行业。相关信息显示，其自2017年起，就明确了“生态+文旅”和“生态+文体”的行业定位和战略理念。

　　对于公司业绩下滑及进军文体旅行业原因等问题，《中国经营报》记者此前致电致函花王股份，但是截至发稿，未获得回复。

　　新签额下滑

　　虽然身为全国园林行业第二家主板上市企业，但几年时间过去，花王股份风光已不在。

　　相关信息显示，花王股份以园林绿化业务起家，现已开拓园林古建、市政建设、“生态+”等多项业务，天眼查显示，其源于2003年成立的江苏花王园艺有限公司，法定代表人为肖姣君，实际控制人为肖国强。

　　花王股份2020年一季度报告显示，其营收为0.52亿元，同比下滑79.33%，归母净利润-0.2亿元，同比下滑184.73%，而其扣非净利润亦同比下滑180.11%。

　　对此，花王股份表示，报告期营业收入较上年下降79.33%，主要系报告期内因疫情的影响，大部分工程都未开工所致。但在天风证券统计的18家园林上市公司中，花王股份一季度营收增速下滑幅度最大，而行业“整体营收进一步缩减49.53%”。

　　不仅如此，将时间线进一步拉长可发现，花王股份近年来的业绩表现也难言乐观。

　　Wind数据显示，2017-2019年，花王股份的营收分别为10.37亿元、12.64亿元、12.35亿元，增速分别为102.94%、21.95%、-2.35%，归母净利润分别为1.71亿元、1.00亿元、0.97亿元，增速分别为137.23%、-41.45%、-2.54%，同期的扣非净利润增速分别为142.52%、-54.89%、-50.41%。

　　由此可见，花王股份除了营收徘徊不前外，其净利润已连续两年下滑。在2019年年报中，花王股份将扣非净利润下滑的原因，归为按账龄计提的应收账款坏账准备增加、报告期内因材料及人工成本上涨导致工程毛利率下降等。

　　东兴证券研报也认为，园林绿化行业按客户类型一般分为市政园林与地产园林，前者业务模式以EPC、PPP为主，其中PPP模式回款期较长，而地产园林业务模式近年来受地产景气度下降影响，该类公司业务量与毛利率呈不断下行趋势。

　　梳理花王股份历年财报可发现，近年来，其主营业务毛利率确处于逐年下滑的状态，2017-2019年，上述主营业务的毛利率分别为31.98%、29.02%、25.59%。

　　进一步探究可知，在花王股份2019年主营业务分产品情况表中，除了市政园林业务外，其生态旅游景观、市政道路及其绿化、地产景观等九大板块业务毛利率全部处于下滑状态，其中，地产景观业务毛利率更是减少了244.71%。

　　除此之外，在影响企业未来业绩的新签订单上，花王股份表现也并不理想，其2019年年报显示，报告期内累计新签项目数量11个，金额9.85亿元。天风证券研报显示，花王股份新签额增速为-82.55%。

　　加码文旅

　　值得注意的是，尽管市政园林等营收占比依然较高，但花王股份早已开始谋求业务的多元化发展。

　　2017年1月及7月，花王股份对企业经营范围进行了拓展，其陆续增加了“生态湿地开发修复与保护”“生态景观的规划设计、城乡规划设计、旅游规划设计”等业务。

　　与上述企业经营范围变更同步的是，花王股份亦在2017年进行了大手笔的收购，分别完成了郑州水务60%股权、中维国际80%股权的收购工作，前者主要从事水利水电工程施工，后者拥有涉及领域三项甲级、三项乙级资质。

　　值得一提的是，花王股份2017年收购的新三板公司郑州水务，此后的业绩似乎并不理想。花王股份2018年年报显示，郑州水务经营业绩未达承诺，需履行业绩补偿，2019年年报显示，郑州水务扣非后净利润为-2592.74万元。

　　而谋求多元化的花王股份，显然不满足停留于上述领域，同样在2017年，花王股份将触角延伸到了文旅领域。

　　花王股份2017年年报显示，其依托“生态+文旅”和“生态+文体”的战略理念，以旅游景区、体育综合体等为载体，“持续推进生态建设与文化旅游和体育产业的深度融合”。

　　梳理可发现，2017年，花王股份曾与镇江文旅产业集团签署《PPP项目合作意向框架协议》；2018年承接了韶山市美丽乡村建设PPP项目（生态+文旅）、清丰红色单拐文旅综合体PPP项目（生态+文体）等项目；2019年，其成立了子公司花圣文体，“探索传统生态工程与新兴文体旅业务的有机融合”。

　　“未来三到五年，公司传统产业与文体运营板块的收入占比会发生什么样的变化？”在2020年1月15日的投资者调研会上，投资机构调研者曾如此发问。

　　对此，花王股份相关负责人表示，“文体运营板块的发展对业务拓展与收入增量有积极影响，随着其业务比例的加大，在其他方面的优势将更为明显”，其认为文体运营板块产生的现金流较好，此外，产品与模式可复制推广。

　　“更重要的是，运营板块是跳板，可以改变公司在市场上的传统刻板影响，从运营的角度给项目赋值，并获取更好的项目资源。”花王股份上述负责人如此表示。

　　值得注意的是，花王股份也曾在年报中如此表示，其近年来在生态、旅游等产业实现业务领域的延伸发展，“如果公司组织架构和管理制度未能及时调整、完善，高层管理水平和人才储备无法适应发展需求，公司可能面临管理风险”。

　　对于加码文旅业务的原因及如何克服疫情带来的影响等问题，记者此前致函花王股份，但是截至发稿，未获得回复信息。