日前，奥雅设计（300949.SZ）IPO申请获批，将于创业板上市，网上发行申购日定于2021年2月9日（T日）。

　　根据招股书，本次发行价为54.23元/股，对应2019年扣除非经常性损益前后孰低的净利润摊薄后市盈率为31.92倍；拟公开发行不超过1500万股，占发行后总股本的25%；拟募集资金7.03亿元，投入设计服务网络建设、技术研发中心扩建、信息化与协同平台建设等项目。

　　业绩快速成长，坚持核心创意研发优势

　　资料显示，奥雅设计2001年成立于深圳，目前两大核心业务分别是景观设计和创意设计为主导的EPC总承包业务。过去三年，公司业绩保持高速增长。2017 -2019年，奥雅设计分别实现总营收2.73亿、3.81亿、5.18亿，同比增长42.59%、39.52%、35.96%；分别实现归母净利润4616.16万、8988.08万、1.12亿，同比增长43.84%、94.71%、24.66%。

　　纵观A股23家园林工程上市企业，虽然总资产和整体营收规模不及老牌公司，奥雅设计仍凭借优秀的盈利能力和成长速度位列第一梯队。2019年，公司以48.14%的毛利率高居全行业榜首，归母净利润总额全行业排名第六，总营收增速全行业排名第四。

　　自成立以来，奥雅设计便以设计创新为核心竞争力，研发投入逐年稳步提升，2017-2019年研发支出分别为1165.59万元、1386.57万元和2166.48万元，同时设计人员薪酬占主营业务成本的比重为67.94%、67.85%和65.80%。秉承“人本、自然”的设计理念，公司在实践中将现代景观设计理念与地域性场景融合，完成了上千项兼具功能性与艺术性的设计作品。

　　同时，公司还深耕领域前沿的数字化信息技术，积极融合技术寻求创新的解决方案。凭借多年来在数字孪生（Digital Twin）领域的探索和研究，公司的三维模型信息化技术已能将场地的实景模型以云端、二维码链接的方式进行分享，实现在线浏览、批注、测量等功能；城市仿真技术，能把物理城市还原映射到数字化平台上，通过平台将规划与设计成果与城市实景相互融合、渲染，实现3D实时时交互功能。公司还一改传统的场地勘察方式，转而运用小型旋翼无人机进行测量，具备低成本、高效率、灵活快捷等优势。另外，公司在工程、公共艺术、生态环境、社会价值与人文关怀、植物学与园艺技术等领域均实现了多项科技创新成果。

　　同时，随着消费升级与国内文旅产业的蓬勃发展，奥雅设计还积极进入旅游度假区、主题乐园建设等领域，通过深入发掘地域文化，满足文旅市场的多样化需求。根据市场需要公司创建了洛嘉儿童子品牌，旨在打造中国非动力儿童乐园和活动空间第一品牌，针对亲子活动空间和儿童友好型城市的发展需求提供创意综合业务。

　　客户资源优质，推动设计业务转向EPC模式

　　经过数年的积累和成长，奥雅设计已与国内各级政府、公共机构及房地产开发商建立了长期稳固的合作关系，包括唐山世园投资、湘江新区、保利、泰禾、万科、金茂等；以多个标志性项目在业界树立起了高端设计的品牌形象，如如安顺虹山湖市民公园获国际园林设计师联合会IFLA AAPME雨洪管理类别荣誉奖，深圳东角头地铁站公园获深圳市优秀工程勘察设计奖一等奖等。

　　此外，奥雅设计还根据自身优势和战略，大力推动业务由聚焦创意设计向工程总承包（EPC）模式转变。2017-2019年，公司EPC总承包业务分别同比增长331.79%、186.08%、27.77%，占总营收比例由2017年的1.95%来到2019年的11.41%。在EPC总承包项目中，公司可从用地规划咨询就开始融入市场需求，并在后期经济测算、景观设计、艺术软装的具体实施中进行多专业的配合，形成全流程的系统方案落地，全面满足市场对人居环境的人文需求和宜居体验。EPC项目延申了公司的服务产业链，提高市场业务覆盖率，体现了公司在景观设计领域的优势，以设计带动施工的模式向产业链后端延伸有望成为公司未来发展的一大方向。

　　公司表示，本次募投项目将围绕现有主业的开拓和扩建、技术升级和信息化建设等领域。募投项目旨在增强公司综合服务能力，保持和扩大公司在技术、服务上的领先优势。该些项目建成后，将有利于奥雅设计巩固深化原有客户及开拓新客户，有助于公司产品在目标市场的占有率持续上升，以及公司主营业务收入和利润水平稳健提升。

　　存量时代行业迎新机遇

　　从行业角度看，目前园林景观行业正经历着一场变革，新的机遇和挑战已悄然来临。一方面，在地产领域，随着地产行业对于商品房品质的要求逐步提升，住宅配套的园林景观能够有效提高人居环境质量，从而提高地产产品的附加值，行业在地产中的占比正逐步上升。

　　另一方面，在市政领域，我国57%的城镇化率距离发达国家的80%的标准，尚有一定差距，但自2017年地方政府去杠杆、2018年信用收缩、2019年龙头企业控股权接连转让后，行业供给侧已大幅收缩，市场向竞争力较强的头部企业集中。同时，随着近年来我国大力推进新型城镇化建设，城市园林景观的功能要求，已从追求外在形象的整洁美观，转向城市生态功能提升、自然环境的保护、城市生态安全保障，以及城市可持续发展能力提升等方面；从单纯作为城市必要的公共服务，升格为改善人居环境、提升国民生活品质、提升地区吸引力和竞争力的层次。

　　未来，随着新型城镇化建设的深入推进，以及地产商品房对园林景观建设的重视，具备良好基本面、注重技术与创新能力的公司将持续收益。