我们曾经在今年5月份总结与分析了今年装饰园林板块上涨逻辑思路,《装饰行业本轮行情逻辑结构解析》报告中阐述装饰园林板块本轮上涨的主要原因。目前来看8月地产销售回暖下的板块刺激逻辑持续得以印证,下半年装饰园林板块主要上涨逻辑为:1、装饰板块在三季度地产销售逐步企稳下新签订单数量回暖企稳、销售同比回暖提高施工进度要求。2、地产销售回暖与货币放松背景下即可给予装饰板块更高估值。目前随着8月份的地产销售数据回暖的印证及情绪向上带动板块出现更高收益实现。

　　地产新开工以及销售均表现良好。8月新开工同比上升13.9%,自3月份来首次转正,1-8月累计下降6.8%,8月投资增速17%, 较7月9.6%的增速回升7.4个百分点。8月地产销售面积同比上升12.9%,销量环比7月的13.3%略降0.4个百分点。销量数据扭转11年10月来单月增速连续为负的状态,7、8月大幅转正。1-8月销售面积同比增速相比1-7月提升2.5个pp至-4.1%。预计货币信贷持续放松将支持未来销量上行趋势持续。

　　装饰行业:据STR Global的统计,目前在册中国筹建酒店数量达到691家,前期筹划中的酒店项目达到101家,相比2012年2月数量增长15.3%。据STR统计,在2012年中国区新增客房数量将达到41505间,2013年中国区将新增65530间客房,2014年新增60915间,2015年新增36509间,中国未来3-5年的新增供给量增长达到了17%,相对2012年2月,这增长比例提升1个百分点。同时从未来酒店类型供给情况来看,未来酒店供应分类主要为奢华型酒店27%、超高端酒店34%、高端酒店26%,中档偏上酒店13%。在建高星级的酒店有望创造上千亿的酒店装修市场。

　　公建市场稳定提供装饰龙头业绩支撑,地产销售逐步回暖提供订单弹性。在地产经营环境、货币政策放松背景下,装饰园林板块有望延续向上。 公司推荐:广田股份（002482）(在手资金充裕,地产精装修相关弹性最大);瑞和股份（002620）(结构均衡发展,规模较小);亚厦股份（002375）(加快二次高速发展,区域拓展与盈利能力提升);金螳螂(综合实力强劲,抗风险能力强);洪涛股份（002325）(公装景气支持订单高增,管理提升弹性及公装强竞争力)。普邦园林（002663）(上市后资金充裕带动业绩爆发可能)、棕榈园林（002431）(经营环境向上,业绩拐点呈现)、铁汉生态（300197）(业绩确定性强)、东方园林（002310）(增发带动再次高增)。