一、公司基本面分析

　　棕榈园林是一家以风景园林景观设计和营建为主的综合性园林企业。为全国同时具有“双甲”资质的15家企业之一。公司主营业务是园林景观设计和园林工程施工，业务领域涉及房地产景观以及政府公共园林项目的设计和营建，具体包括房地产景观、政府公共园林、高端休闲度假区地产园林、星级酒店园林及滨水景观等。

　　二、上市首日定位预测

　　民生证券：我们预测公司具备资金优势以后，将会有更大的发展。公司未来将增加在市政景观业务方面的发展，使营业收入增加并使综合毛利率有所提高，我们预计公司2010-2011年EPS为1.10和1.68元。根据其他可比上市公司的估值，我们考虑棕榈园林的成长性及主要业务，给予公司35-40倍PE，对应价格38.5-44元。

　　银河证券预计棕榈园林上市首日股价运行区间50.85-56.50元，首日涨幅为13％-25.56％。

　　招商证券（600999）：5大因素构成棕榈园林强大的品牌优势。（1）出色的设计理念、设计能力和研发实力；（2）设计、施工、绿化以及养护的一体化的发展战略；（3）跨区域经营能力；（4）苗木资源的驯化和储备优势；（5）管理层持股、核心人员稳定。凭借上述优势，公司未来在同业中的竞争地位将更加突出。长期成长价值突出，我们认为合理定价区间为43.3-55.2元。

　　各券商机构定价预测：

　　预测机构单位：元

　　安信证券40.5-46.3

　　国都证券34.5-39.4

　　国联证券25.0-30.0

　　湘财证券29.7-34.6

　　中信证券50.0-60.0

　　三、公司竞争优势分析

　　在业内拥有良好的口碑和品牌知名度

　　棕榈园林十分重视品牌的建设与维护，始终依靠质量和诚信打造公司品牌形象，努力营建优质工程。经过多年的发展和积累，该公司通过优质项目和优秀作品开拓市场的竞争策略使其在业内建立了良好的口碑和品牌知名度。其间，棕榈园林曾先后荣获“中国人居环境金牌建设住区”、“优秀园林绿化工程奖大金奖”、“广东省优良样板工程奖”、“优秀园林工程金奖”等各类奖项和荣誉100多项。多年来棕榈园林聚焦于地产景观园林项目，在业内拥有极高的声誉，截至2009年12月31日公司完成的园林景观设计项目及园林施工项目累计已超过1，000个，且公司的大部分客户是全国性的房地产领先企业和区域性的房地产龙头企业，客户资质优良、综合实力强大，能够有力保证公司的业务持续稳定发展。

　　设计是公司的核心竞争力之一，公司非常重视研发设计，为行业内少有的自建研究院的企业。拥有160多名景观设计人员，根据《中国城市园林绿化企业2007年经营状况调查报告》，2007年我国66家城市园林绿化一级企业中设计营业收入合计2.69亿元，超过3000万元的有3家企业，棕榈园林排名第二。

　　公司根据工程施工项目市场分布建成绿色苗木基地4，337.85亩，分布在广东的广州、中山、肇庆、英德，以及上海、北京、长沙、成都等地，苗木种植规模在以工程施工为主营业务的园林企业中处于领先地位。公司的苗木基地目前栽植苗木品种达1000余种，未来几年，主要的工程施工用苗基本可以实现自我供应，为景观设计、工程施工业务提供力支撑和可靠保障。