但两个地产公司的合作，它不会是又一次的房地产投资吗？

　　这些大型的房地产项目与那些奢华的酒店，一点点侵占着海南的海水、沙滩、阳光、空气。

　　1992年到1993年，这座当时总人口不过655.8万的海岛上竟然出现了两万多家房地产公司。短短三年，房价增长超过4倍。而留到最后的，是600多栋“烂尾楼”、18834公顷闲置土地和800亿元积压资金，当时仅四大国有商业银行的坏账就高达300亿元。

　　十余年后，这座海岛的南端再度被地产的热潮所笼罩。这一次，有了迪拜的警示在前，希望三亚的运气要好一点。

　　危险的迪拜

　　过去的5年中，迪拜推进了3000亿美元规模的地产建设项目，而其债务总量也达到了惊人的800亿美元。投机的热潮现在淹没了地产商、奢华酒店管理商以及站在它们背后的银行。

　　如果想象不出全世界最大的建筑工地是什么样子，去迪拜看一眼吧。

　　到去年6月，在这块3885平方公里的土地上，有390万平方米在建造商业地产；全球1/5的起重机在这里运转；25万建筑工人在这里工作。

　　如果没有经济危机，今年著名的棕榈三岛之一的朱美拉岛上又将有29座高级酒店开业；仿造世界地图建造的世界人工岛也在继续填海；迪拜中心商业区将崛起500座摩天大楼；至于2005年就开始动工的迪拜滨水区，面积将7倍于美国曼哈顿。

　　穆罕默德王储无时无刻不在俯视着他自己的创作。这位在迪拜拥有至上权力的统治者的笑脸形象出现在迪拜一半建筑物上，夹杂在麦当劳叔叔和肯德基山德士上校之间。正是这个人把迪拜打造成中东地区的曼哈顿。就连世界最高建筑物迪拜塔上也会出现这种笑脸。这个外形看上去像一根瘦长的金属钉的摩天大楼将于今年年底完工，它比人类史上所有建筑都更接近天空。

　　过去的5年中，以至今未公布高度的迪拜塔为标志，迪拜已经推进了3000亿美元规模的建设项目。如果世界银行估计的数字准确，这笔钱可以重建6个伊拉克。

　　迪拜为自己的未来规划了很多种可能，它再也不是30年前那个渔村。它要做纽约，或者曼哈顿。没有比起重机和建造中的摩天大楼看上去更欣欣向荣的了。何况，全球的各大银行也愿意垫一下钱，以期捞回更多。

　　但是穆罕默德王储恐怕不能永远这么笑下去。迪拜已经慢下来，起重机闲置一旁，工人被解雇遣散。耗资15亿美元、去年11月刚刚开业的阿特兰蒂斯度假酒店（AtlantisthePalmHotel）屋顶的瓷砖出人意料地开始脱落，天花板也出现了裂缝。迪拜，看上去更像沙漠中的冰岛。

　　雄心往往伟大，未来规划在图纸上也会美好。迪拜显然不想建造沙漠里的空中楼阁，但它最后还是成为地产投资的牺牲品。它所期待投资客的金融中心、好莱坞明星的度假胜地，甚至阿拉伯世界的中心，也都暂停下来。

　　欠债800亿美元，11月25日，迪拜政府宣布，它将重组其最大的国有企业迪拜世界（DubaiWorld），请求暂停偿还债务6个月。迪拜世界旗下从事房地产行业的子公司棕榈岛集团（Nakheel）于12月14日到期的35亿美元债券也将被延后偿还。

　　消息一出，穆迪投资和标准普尔都大幅下调了众多迪拜政府相关实体的债务评级，目前迪拜的赖债风险在全球政府中排名第六，甚至高于在经济危机中第一个倒下的冰岛。

　　并不是所有人都到现在才表示惊讶。阿特兰蒂斯度假酒店开业典礼耗资2000万美元，好莱坞明星云集，烟花数十公里外可见。仅仅几天之后，酒店开发商棕榈岛集团就宣布，为应对目前市场状况，集团将裁减500个工作岗位，15%的员工瞬间失业。

　　“在烟火上花了2000万美元，却没钱付给自己的员工，这真是场灾难。”一位黎巴嫩投资商对前去采访的《商业周刊》记者说。

　　棕榈岛集团是整个迪拜的缩影。在法新社列出的2008年全球20个最“熊”市场中，迪拜位居第三。《时代》周刊去年12月报道，迪拜抵押贷款利率从7.5%上升至9%，购房首付比例却从11月的10%大幅提高至40%。情况在今年甚至变得更差：迪拜房价在2009年第一季度下跌了40%，超过次贷危机后世界其他任何地方的下跌速度。

　　忙碌的工地一下子冷清下来，大量劳工被解雇遣散，他们大多来自马来西亚、印度等地。迪拜的富人也开始手头拮据。一家正对阿特兰蒂斯酒店的地中海式别墅的主人去年12月把这座别墅的售价从490万美元降到313万美元，还随房赠送他的宾利车。他的钱都套在股市里，生意急需资金周转。但房子至今无人问津。

　　一切宛如南柯一梦。昔日的迪拜与奢靡繁华是同义词：不但拥有世界上唯一一座七星级酒店，它还将建设世界上最大的机场、最大的人工岛、最长的室内滑雪道和大量最大型的购物中心。迪拜还在建设一个巨大的主题公园—迪拜乐园。该乐园由45个独立工程构成，包括鼎鼎大名的“乐高乐园”（Legoland）、“老虎伍兹”高尔夫球场和F1赛车公园。

　　迪拜想把全世界都搬到自己的土地上。地方不够不要紧，可以填海。

　　棕榈岛三岛之一的杰贝阿里岛（PalmJebelAli）是迪拜旅游胜地。岛上有一大段木板路。高空俯瞰，这些路拼出四句阿拉伯文诗句。其中两句翻译成中文是：有远见者才能水上行文；伟人应勇于面对更大挑战。

　　迪拜从来不缺乏远见，可惜过于自信。作为阿拉伯联合酋长国中的一个酋长国，迪拜的石油资源比其他酋长国少得多，石油平均每年带来的收入仅占迪拜GDP的6%。没有软黄金的支持，迪拜便依靠政府补贴拉低航空公司油价，再加上海岸线的优势，迪拜成为中东最大的海空中转站。

　　中转站带来巨大人流，旅游业随之繁荣。但迪拜的统治者马克图姆家族并不满足，他们要让这里成为中东的纽约。政府的大力支持之下，公司贷款变得容易，迪拜的商业投资很快遍布全球。在迪拜国内，市场准入随之被放宽，迪拜成为一块磁铁，吸引着来自全世界寻求最快获益、最高利润，且在利润消失时能够迅速转移的热钱。

　　1995年到2000年，短短5年时间，迪拜人口增长25%。随着迪拜允许外国资本投资房地产市场，房地产业日趋繁荣，迪拜的抵押贷款规模迅速膨胀。在过去10年内，投资房地产在这里如同一场全民运动。迪拜的房屋和公寓价格仅2008年第一季度就上涨43％，其中还包括不少尚未建成的期房。银行抵押贷款获取容易，首付一成就能买房；炒房者在购房后几周甚至几天内就可获得丰厚利润，有些甚至发生在首次月供开始之前。