9·11事件之后，迪拜野心更甚。欧美国家对阿拉伯游客设立诸多限制，迪拜试图把这个消费能力强大的群体吸收，由此不遗余力发展高端地产产业，提高旅游档次。在迪拜，有两句话甚为流行，一句是“我们创造历史”，另一句是“没有人会记得第二名”。

　　房地产成为迪拜炙手可热的行业，其中尤以迪拜棕榈岛集团和Istithmar公司（IstithmarWorld）著名。两者同属于迪拜世界，前者负责房地产开发，后者是负责金融、资本、休闲、航空等领域的商业投资。

　　虽然手中握有大量超大型项目，迪拜世界却很少从自己腰包里掏钱。它先后向中东和欧洲多家银行贷款。有内部人士透露，Istithmar从2003年至今共进行了270亿美元的收购行动，自己出资金额不过25亿美元。

　　“相对于阿布扎比或卡塔尔，迪拜企业的杠杆程度要高得多。”花旗银行海湾地区的一位公关经理曾向媒体表示。

　　为了迎合迪拜统治者的中东纽约梦想—当然也为赚更多的钱—迪拜世界主席SultanAhmedBinSulayem从全球聘用高级金融炒手，雷曼兄弟前高层戴维德?杰克森因此成为Istithmar的行政总裁。毕业于美国费城坦普尔大学（TempleUniversity）经济学系的SultanAhmedBinSulayem和华尔街人很合得来。迪拜世界无孔不入，并且用越来越多的资金投入为迪拜市场需求下注。

　　摩根大通在11月27日发表的一份报告中表示，英国金融巨头苏格兰皇家银行是迪拜世界最大的债权人。自2007年1月份以来，苏格兰皇家银行为迪拜世界安排了总计23亿美元的贷款，占后者这一时期新增债务的17%。

　　包括德意志银行、渣打银行在内的多家欧美银行参与和安排了与这个中东城邦国家有关的一系列债券和贷款活动。来自瑞士信贷的报告指出：已确知2005年以来迪拜世界发行了价值100亿美元的债券，还发放了260亿美元的银团贷款。

　　2008年美国次贷危机爆发，迪拜楼价跳水，泡沫瞬间破灭。房地产就这样成为压垮迪拜的最后一根稻草。

　　迪拜延期还债的消息一出，欧洲三大股市跌幅均超过3%。金融股、建筑建材股以及迪拜世界拥有股权的公司股票成为重灾区。英国汇丰控股、莱斯银行集团、德意志银行、荷兰国际集团等欧洲主要大行几乎全线尽墨。

　　银行忙着发表声明撇清关系，但更大的恐慌恐怕不是坏账，虽然800亿美元是个吓人的数字，但分散到各个银行便可承受。巴克莱银行的新闻发言人称，即使全部成为坏账，也足以被消化。

　　相比之下，来自于整个中东地区的金融风险更让投资人担忧。就迪拜而言，外部需求几乎是唯一的市场动力。截至2008年底，迪拜总人口160万，其中仅有17%是本地人口。当地媒体披露，经济危机之后，迪拜许多外籍劳工聚集地成为空城。在全球经济尚未回暖之时，仰赖外部需求的迪拜一时无法筹措资金，很有可能会抛售在全球股票市场持有的大量股票，这个猜测加剧了国际股市恐慌。

　　今年2月，迪拜向位于阿布扎比的阿联酋央行紧急发行100亿美元债券，而11月25日宣布延期支付债务前数小时，迪拜又宣布从阿布扎比控制的两家银行融资50亿美元。据彭博新闻社报道，棕榈岛集团和迪拜其他地产开发公司尚需110亿美元资金，才能确保已开工的4万户住宅不会沦为烂尾楼，仅棕榈岛集团就需融资20亿美元，但工程的投资人已经拿不出钱。而据路透社分析，如果迪拜世界的债权人拒绝接受债务延期，迪拜当局可能被迫出售投资于世界各地的地产项目。

　　同为酋长国，阿布扎比固然不会坐视不理，但有分析称，它们并不愿意借给迪拜太多钱。港口国家迪拜素来比其它保守的酋长国开放，其西化的态度一度让这些酋长国不满。迪拜此次陷入债务泥沼，正是削弱其实力的好时机。

　　谁来拯救迪拜？这和迪拜塔的高度一样，还是一个谜。